국제유가 하락에 따른 에너지 가격 급락 영향으로 미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 전달에 비해 0.4%내리고 1년 전에 비해서는 3.5% 상승했다. 변동성이 심한 에너지와 식료품을 제외한 근원 물가도 전달과는 같고 전년대비 2.6% 상승하는 데 그쳤다. 전월 대비 물가 하락률은 2020년 4월(-0.8%) 이후 가장 컸다.
6월 고용 둔화와 인플레이션 둔화가 동반되며 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 양대 책무(물가안정과 최대 고용) 사이 리스크가 중립으로 복귀했다는 평가가 나왔다. 다시 말해 매파 성향의 Fed가 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 동결할 것이라는 관측에 무게가 실린다.
14일(현지시각) 미국 노동통계국(BLS) 발표에 따르면, 6월 CPI는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.5% 상승하면서 컨센서스를 밑돌았다. 컨센서스는 전달에 비해 0.1% 하락고 1년 전에 비해서는 3.8% 상승하는 것이다.
근원물가는 전월 대비 0.0%로 동일했고, 전년 대비로는 2.6% 상승하며 컨센서스(각각 0.2%, 2.8% 상승)를 역시 밑돌았다.
종합 물가와 근원물가 모두 전쟁 이후 국제 유가 급등을 반영해 고점을 높인 5월(종합 4.2% 상승, 근원물가 2.9%상승)보다 둔화됐다.
5월과 견준 종합 CPI 상승률(-0.42%)에는 에너지(-0.44%포인트)가 차지하는 비중이 컸다. 뒤를 이어 식품(0.03%포인트)와 서비스(0.02%포인트)가 인플레이션에 기여했고, 재화(-0.02%포인트)는 이를 일부 상쇄했다.
에너지 가격은 국제유가 하락을 반영했다. 미국과 이란의 임시 종전 양해각서(MOU) 체결과 휴전 기조로 배럴당 90달러 선을 웃돈 국제 유가는 최근 73달러 선까지 떨어졌다. 휘발유 가격은 6월 한 달 동안 9.7% 급락했고 전체 에너지 물가지수는 5.7% 하락하면서 2020년 4월 이후 월간 최대 낙폭을 기록했다.
서비스는 전월과 동일했다. 이는 주거비는 2021년 이후 월간 상승폭이 가장 낮은 0.1% 상승하고 자동차 보험료 가격 하락세를 반영해 교통서비스 물가가 0.3% 하락하면서 이를 일부 상쇄한 영향으로 풀이됐다.
재화는 중고차(-0.2%)와 의류(-0.6%) 가격 하락으로 전달에 비해 0.1% 하락하며 2개월 연속 마이너스를 기록했다.
한국투자증권의 문다운 연구원은 6월 CPI와 관련해 "인플레이션이 피크아웃했다"고 평가했다. 인플레이션 피크 아웃(Inflation peak-out)은 물가 상승률이 최고치(정점)를 찍은 후 하락세로 돌아서는 현상을 말한다. 이는 물가 떨어지는 게 아니라 '물가가 오르는 속도'가 느려지기 시작한다는 것을 의미한다.
문다운 연구원은 "6월 고용 둔화와 인플레이션 둔화가 동반되면서 Fed의 양대책무 사이의 리스크는 중립으로 복귀했다"면서 "7월 FOMC는 기준금리를 동결할 것으로 예상한다"고 말했다.
미국의 6월 고용지표는 신규 일자리 증가 폭이 시장 예상치의 절반 수준에 그치며 노동시장이 식어가고 있음을 확실하게 보여줬다. 6월 비농업 신규 고용은 5만 7000명 증가해 시장 예상치(11만 5000명 증가)의 절반 수준에 그쳐 3~5월 사이 나타난 강력한 고용 호조세(12만~21만 명 증가)가 꺾였다는 평가를 받았다.
6월 실업률은 4.2%로 5월(4.3%)과 예상치(4.3%)를 밑돌았다.
케빈 워시 의장은 포워드 가이던스를 제공하지 않겠지만 내심 인플레이션 피크아웃에 대한 안도감을 느끼는 한편 최근 트럼프의 행보로 반등하는 유가에 대해서는 경계감을 느낄 것이라고 문 연구원은 내다봤다.
그는 현재까지 데이터를 기준으로는 7월 종합물가는 3.2~3.3%까지 추가로 둔화될 것으로 예상했다. 최근 미국과 이란 사이 갈등이 재점화되며 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 배럴당 68달러에서 80달러선까지 반등했다. 7월 13일까지 누적 평균 71달러선에서 전년 대비 4.0%로 상승폭이 대폭 축소됐다.
문 연구원은 "갈등이 지속되면서 월평균선이 높아질 경우에는 상승폭이 제한될 것"이라면서 "인플레이션이 보합권에 머무를지, 둔화될지가 트럼프가 최근 이란과의 갈등을 얼마나 신속하게 끝낼지에 달려있다"고 강조했다.
박태정 기자 ttchung@daum.net
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